这是一家我国光伏领域中的龙头企业，公司的主要产品为光伏还原炉交流电源，并且已经实现了国产替代。

(资料图片)

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

2021年这家公司全年的净利润为1.57亿元，这不仅比2020年增长了51%，还创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了2.08亿元的净利润，该企业去年业绩的增长不仅提前实现了，还再次刷新了净利润的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家公司产品的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了43%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，英杰电气(股票代码:300820)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家企业的财报中翻译官了解到，英杰电气的主营业务为功率控制电源和特种电源的研发、生产与销售。

该企业光伏行业的收入占比为43.12%，冶金纤维及其他业务的收入占比为36.42%，半导体等电子材料的收入占比为12.74%。

在这家公司的财报中翻译官发现，根据国家能源局公布的数据，2022年上半年光伏发电新增装机30.88GW，同比增长了137.4%.

全国主要企业电源工程完成投资2,158亿元，其中太阳能发电投资占比近30%。以上数据均来自该公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该公司的分红信息中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红三次，总共派发现金1.17亿元。

并在2019~2021年期间为股东分了三次红，分红占净利润的平均比重达到了30%。这个比例不算低，说明该公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家企业的净利润只有1.21亿元。到了2022年第三季度，该公司的净利润就达到了2.08亿元，同比增长了72%。

而这家企业目前的净利润，在A股光伏概念板块391家上市公司中排名第155位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

和该企业的规模相比，在2022年第三季度，这家公司最大的亮点在于超强的赚钱能力。

2022年第三季度，该企业的赚钱能力，也就是净资产收益率为15.18%，同比增长了44%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，通过生产经营9个月后就能赚回15.18元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股光伏概念板块391家上市企业中排名第34位。

我们能发现在2022年第三季度，该公司赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股光伏概念板块和这家企业规模相当的公司中，其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年这家企业的规模不小，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是销售净利率的提高以及销售回款时间的缩短。

2021年第三季度，该公司销售100元的光伏电源只能赚回25.73元的净利润，销售净利率为25.73%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的光伏电源却能赚回26.98元的净利润，销售净利率达到了26.98%，同比增长了5%。

这家企业目前的销售净利率，在A股光伏概念板块391家上市公司中排名第34位。这个名次很靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

除了销售净利率的提高以外，在2022年第三季度，该企业净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是公司销售光伏电源的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完光伏电源后还需要37天才能收到货款。而现在只需要31天，销售回款的时间缩短了17%。

销售回款时间的缩短使货款回到该企业生产环节的速度变快了，这样就提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业销售净利率的提高以及销售回款时间的缩短，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该公司目前存在的问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于，光伏电源利润空间的缩小。

光伏电源的利润空间，要使用该公司的销售毛利率这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业的销售毛利率为43.98%。而到了2022年第三季度，该公司的销售毛利率就降至39.2%，同比下降了8%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是光伏电源的利润空间在A股光伏概念板块391家上市公司中排名第47位。这个名次不算低，说明其产品的利润空间相对来说很大。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，这家公司销售毛利率下降的主要原因是营业成本的高企。

而销售毛利率的下降不仅缩小了该企业产品的利润空间，还会减少公司的收益，对其生产经营产生不利的影响，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐英杰电气这只股票，也没有说英杰电气公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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